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ESG 101:什么是ESG?
与我们携手走过环境、社会和治理投资的世界。

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  • 环境、社会和治理是什么?
  • ESG投资的演变
  • 为什么ESG越来越大?
  • 环境、社会和治理和性能
  • 投资者接近ESG
  • 额外的资源
  • ESG词汇

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介绍- ESG是什么?

环境、社会和治理是什么?

ESG投资通常与可持续投资、社会责任投资、使命相关投资或筛选作为同义词使用。在摩根士丹利资本国际ESG研究公司(MSCI ESG Research),我们将其定义为在投资决策过程中,除了财务因素外,还要考虑环境、社会和治理因素。

根据ESG投资伞,MSCI ESG研究已确定的考虑ESG策略时,三种常见的投资目标或动机:整合,价值和影响。为了实现这些目标,机构投资者可以追求不同的方法,如ESG一体化,排斥或否定筛选,或主题投资,仅举几例。虽然这不是市场上所有的ESG方面的全面的词汇表,我们提供几种常用的术语和低于其定义的概述。

环境、社会和治理方面概述

集成
影响

集成

摘要目的:

系统性和明确地包含ESG风险和机会的投资,旨在提高经风险调整后的长期回报。

常见的方法:

自底向上的环境、社会和治理集成

在投资分析中系统和明确地包含ESG风险和机会。

自顶向下集成环境、社会和治理

在投资组合构建中系统而明确地包含ESG因素。

最佳选择

宁愿公司用更好或改善ESG型材相对于同行业。

主题投资

根据趋势或结构变化,如社会,工业和人口趋势投资。

活跃的所有权

与企业就ESG问题进行对话,行使所有权和话语权,以实现变革。

摘要目的:

投资于符合组织或个人的道德价值观和信仰。

常见的方法:

最佳选择:

宁愿公司用更好或改善ESG型材相对于同行业。

排除性或阴性筛查:

基于组织或个人的价值观、标准和规范,或其他ESG考虑,避免购买证券。

活跃的所有权:

与企业就ESG问题进行对话,行使所有权和话语权,以实现变革。

社会责任投资:

一个传统的总称术语,可以用来描述一种基于价值的投资方法,着眼于减少负外部性的暴露。也被称为“道德投资”或“规范投资”。

以信仰为基础的投资:

以信仰为基础的价值观调整投资。基于信仰的投资通常包括避免投资那些商业活动被视为违反了特定信仰教义的公司。它还可能包括产生可衡量的社会(或偶尔的环境)影响的目标。

影响

摘要目的:

投资的目的是支持积极的社会或环境利益,同时有经济回报。

常见的方法:

影响投资:

旨在产生可衡量的积极社会或环境利益的投资。

主题投资:

根据趋势或结构变化,如社会,工业和人口趋势投资。

活跃的所有权:

与企业就ESG问题进行对话,行使所有权和话语权,以实现变革。

使命达到投资:

使投资与组织价值或进一步的慈善目标相一致。与任务相关的投资往往旨在产生可衡量的积极社会或环境影响。通常可以与“影响力投资”互换。

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希望采用的ESG投资策略或通过组合应用ESG当投资者可考虑许多不同的治理因素,指标和数据。这些因素通常包括特定行业的关键问题,如气候变化,人力资本和劳动管理,公司治理,性别多样性,隐私和数据安全等。一家矿业公司和一家金融公司,例如,可能会面临不同的关键ESG风险和机遇,因此在关键问题上具体到各自的行业评估。

报价1

ESG投资是考虑因素
的环境,社会和治理因素一起在投资决策过程中的金融因素“。

Remy Briand, MSCI ESG Research董事总经理

介绍2

ESG投资的演变

ESG的增长幅度很大了机构投资者和个人投资者之间。ESG投资的做法开始于20世纪60年代的社会责任投资,投资者基于商业活动,如烟草生产或在南非种族隔离政权的参与,不包括他们的投资组合的股票或整个行业。

今天,道德考量和价值一致性仍然是许多ESG投资者的共同动机,但该领域正在迅速发展和演变,因为许多投资者希望将ESG因素与传统的财务分析一起纳入投资过程。

探索MSCI ESG研究的关键问题层级如下

交互式资源

气候变化

自然资源

污染和浪费

环境机会

人力资本

产品责任

利益相关者的反对

社交机会

公司治理

企业行为

视差和

ESG投资为什么在增长?

ESG投资为什么在增长?

洪水风险和海平面上升、隐私和数据安全、人口结构变化和监管压力等全球可持续性挑战,正在为投资者引入以前可能没有的新风险因素。随着公司在全球范围内面临日益复杂的情况,现代投资者可能会重新评估传统的投资方式。

在未来的20到30年里,千禧一代将向美国投资15万亿到20万亿美元这将使美国股市的规模扩大一倍左右。2越来越多的研究表明,千禧一代和女性一样,对自己的投资要求越来越高。

阅读更多关于这个话题的文章:

投资:千禧一代和ESG的完美搭配?

2美国银行公司2016环境、社会和治理报告

3.埃森哲。“更大”的财富转移——利用财富的代际转移,2012年

4《2014年美国信托公司财富与价值洞察》(US Trusts’Insights on Wealth and Worth 2014)

5FactSet的高净值人士对信息时代财富管理行业的愿景

6资料来源:摩根士丹利可持续投资研究所。可持续信号:个人投资者视角(2015年2月)

有了来自公司的更好的数据以及更好的ESG研究和分析能力,我们看到了解决ESG关键问题的更系统化、定量、客观和财务相关的方法。更好的数据和分析为探索ESG投资的众多研究铺平了道路(见:ESG是否增加价值?)

摩根士丹利资本国际ESG研究公司(MSCI ESG Research)对13,000多家股票和固定收益发行者及590,000多家股票和固定收益证券的相关证券进行研究和评级,评级标准为" AAA "至" CCC ",依据是这些发行人对特定行业ESG风险的敞口以及相对于同行管理这些风险的能力。MSCI ESG评级旨在帮助投资者识别其投资组合中的ESG风险和机会。


阅读更多关于这个话题的文章:

摩根士丹利资本国际ESG研究公司是全球领先的ESG评级和分析提供商,在全球拥有195多名分析师:

报价2

“我们正处于30万亿美元的代际财富从婴儿潮一代转移给他们子女的过程中。而这些孩子——不只是千禧一代,而是25岁到40岁的人——只是对自己的投资决策有不同的看法。”

Dave Nadig, ETF.com的首席执行官

主要的机构投资者正在将ESG因素纳入投资过程

主要的机构投资者正在将ESG因素纳入投资过程

自2006年成立以来,联合国原则责任投资(PRI)已经吸引了支持超过1800个签署国美元较下的管理万亿$ 68资产截至4月2017年签署的承诺六个自愿原则,其中第一个是ESG的问题纳入投资分析和决策。

来源:截至2017年4月

ESG在历史上是否损害了财务回报?新

ESG在历史上是否损害了财务回报?

与ESG投资约想法牯即纳入ESG因素纳入投资过程中会影响性能的一个常见的争论。然而,一些研究表明,公司具有强大的ESG实践显示资金,震荡走低,贿赂,腐败较少的情况和欺诈的某时间段更低的成本。相反,研究表明,关于ESG表现不佳的公司有更高的资本成本,更高的波动性,由于争议等的发生率,如泄漏,工人罢工和欺诈和会计等管理违规行为。7

近年来,许多学术和投资者研究(见下文)发现,从历史上看,将关键ESG因素与严格的财务分析结合在一起的投资组合风险更低,甚至在中长期表现更好,这也许就不足为奇了。

在一个最近的研究在美国,摩根士丹利资本国际(MSCI)的研究人员关注于理解ESG特征如何导致重大财务影响。该研究考察了嵌入在股票中的ESG信息是如何传递到股票市场的。我们从中央银行借款,在标准贴现现金流(DCF)模型中创建了三个“传导渠道”。我们称之为现金流渠道,特质风险渠道和估值渠道。前两种传播渠道通过企业的特质风险特征进行传播,而后一种传播渠道则与企业的系统性风险特征相关联。我们的研究表明,ESG对许多参与研究的公司的估值和业绩都有影响。

我们确定了从ESG到财务价值的三个主要渠道。ESG评级较高的公司与:

7来源:Chava, 2011;20+学习,包括学术和工业;Lansilahti, 2012;瑞士信贷(Credit Suisse);德意志银行(Deutsche Bank);摩根士丹利资本国际ESG研究公司等;黄,2010;巴加特和博尔顿,2008年;Cremers等人,2005年;德意志银行(Deutsche Bank), 2012; ISS, 2011; et al.

现金流渠道:高esg评级的公司更有竞争力,产生异常回报,经常导致更高的盈利能力和股息支付,特别是与低esg评级的公司相比。

ESG quintiles的总盈利能力



01 =最差ESG五分位数,05 =最佳ESG五分位数

特殊风险渠道:高esg评级的公司发生特殊风险事件的频率较低,例如大幅缩水。相反,ESG评级较低的公司更有可能遭遇重大事件。

顶部和底部ESG五分位数的下降频率很大


估值渠道:高esg评级的公司表现出较低的系统性风险敞口,即收益波动性和系统性波动性较低。与esg评级较低的公司相比,他们也经历了更低的beta测试和更低的资本成本。

ESG五分位的系统波动性


01 =最差ESG五分位数,05 =最佳ESG五分位数

ESG能增加价值吗?

块隔板1

ESG在新兴市场

内容分离器1图像

ESG投资者的3个共同目标

ESG投资者的3个共同目标

ESG对不同的人有不同的含义。然而,我们看到投资者的目标集中在三个主要方面。

我相信加入ESG可以改善我的投资结果。

越来越多的研究表明,ESG因素对长期财务业绩有贡献。ESG因素可用于识别管理较好的公司,或为那些可能面临监管、环境、人口或技术快速发展趋势推动的逆风或顺风的商业模式的公司打上标记。机构投资者越来越多地将ESG因素作为管理这些风险和实现长期可持续财务业绩的途径。10

阅读更多:
大众案例

10汗,Serafeim和尹(2015年)。“企业可持续发展:关于实质性首个证据,”哈佛商学院工作号15-073纸。弗里德,布希和Bassen(2015年),“ESG和财务业绩:从2000多实证研究的证据汇总”学报的可持续金融与投资的。理查德·希钦斯,桑德拉和与McCullagh克里斯公园(2014)“寻找阿尔法的ESG。”瑞士信贷ESG-α系列,6月19日到2015年北方信托(2014年,“行善做好 - 质量如何可以提高你的ESG策略。”

我的投资应体现我的价值。

一些投资者认为,ESG问题是使投资符合他们的道德、宗教或政治信仰的一种手段。它们通常利用ESG研究来筛选有争议的活动,如烟草、武器、酒精、赌博或化石燃料,并帮助将此类活动排除在自己的投资领域之外。与上述ESG整合目标不同,ESG因素是基于其潜在的经济影响来考虑的,基于价值的目标是有意地与投资者的信念相匹配的。

阅读更多:
投资者对枪支暴力的反应
化石燃料撤资:一个实用的介绍

我希望我的投资能改变世界。

第三类投资者关注的是他们的投资对周围世界的影响。这些投资者可能会寻求将其资本投向为环境或社会挑战提供解决方案的公司,并通过联合国可持续发展目标(SDGs)等正式框架,监测其投资在产生积极社会或环境影响的同时,还能获得财务回报的程度。

阅读更多:
对公共市场的可持续影响
《联合国可持续发展目标和可持续影响:投资者实用指南》

额外的资源

视差2

立法

MSCI ESG研究有限公司是根据1940年《投资顾问法》注册的投资顾问公司。最新的美国证券交易委员会ADV文件,包括ADV第2A部分,可以在美国证券交易委员会的网站上找到www.adviserinfo.sec.gov

MIFID2/MIFIR通知:摩根士丹利资本国际ESG研究有限责任公司不经销或充当金融工具或结构性存款的中介,也不以自己的账户进行交易、为他人提供执行服务或管理客户账户。MSCI ESG研究产品或服务不支持、推广或意图支持或推广任何此类活动。MSCI ESG Research是一家独立的ESG数据、报告和评级提供商,提供基于已发布方法的ESG数据、报告和评级,客户可通过订阅方式获得这些数据。我们不会根据要求提供证券或其他金融工具的定制或一次性评级或推荐。

环境、社会和治理之2
ESG ADV 2B(手册补充)

1气候资料和指标,气候风险报告和情景分析是由MSCI ESG研究公司提供。MSCI ESG指数和分析利用从信息,但不通过,MSCI ESG研究公司提供。MSCI股票指数是MSCI公司的产品和MSCI UK Limited的给药。

2资料来源:https://www.unepfi.org/news/industries/investment/changing-cours-unep-fi-twenty -institutional- investors-launing-newguiding-implementing-tcfd/ - https://www.unepfi.org/wordpress/wp-content/uploads/2019/05/tcfd-changing-cours-oct-19.pdf

3.https://www.seia.org/solar-industry-research-data

4https://firststreet.org/press/rising-seas-swallow-403-million-in-new-england-home-values/

5https://www.ibtimes.co.in/watch-india-unveils-ambitious-plan-have-only-electric-cars-by-2030-724887

6来源:https://www.insurancejournal.com/news/international/2020/01/08/553871.htm

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